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人民币一夜大涨400点!美7月降息若成真将再添一把火

第一财经 2019-06-19 11:05:05

一夜间汇市大变——人民币对美元从6.94的年度低位暴涨近400点。

一夜间汇市大变——人民币对美元从6.94的年度低位暴涨近400点,在岸与连人民币汇率倒挂,显示离岸交易情绪大逆转。截至夜盘收盘,美元/人民币报6.9032,美元/离岸人民币报6.8943。目前,市场正密切关注北京时间6月20日凌晨的美联储议息会议,以及月底的二十国集团(G20)领导人大阪峰会。

尽管隔夜人民币大涨,但交易员称,据模型测算,19日人民币中间价的逆周期因子调节幅度仍然不减(调强),这释放了较强的稳预期信号。当日人民币对美元中间价较上日调升49点至6.8893,中间价升值至2019年6月4日以来最高,升幅是半个月以来最高。

人民币再现“大逆转”

“上几周由于‘增强弹性’等言论,海外押注人民币贬值的对冲基金仓位加重,但市场情绪隔夜大变。”某外资行交易员对记者表示。

“外部环境正在发生变化。”民生证券首席宏观分析师解运亮对第一财经记者称,在外部环境有进一步好转的预设下,中国内部积极的财政政策将保持稳定,稳健货币政策会略有宽松,下半年预计还有一次定向降准,并且中国可能在美联储降息后有下调公开市场利率的调控政策。

交易员也称,近期人民币中间价都在6.9以下,释放了较为强烈的稳定信号。其实,市场早前也并不认为人民币会在G20峰会前会出现巨变,“尽管5月的经济数据尤其是官方制造业PMI、新增贷款和工业生产数据弱于预期,但有趣的是汇市似乎仍忽视了经济数据,人民币交易区间仍然很窄。”德国商业银行高级亚洲经济师周浩对第一财经记者表示。

各界预计,中国政策支持力度并不会因外界因素的潜在变化而减弱。经历了一季度的“绿芽式”复苏,在季节性因素消除和外部影响下,市场尤为关注中国4月以来的经济数据:中国5月规模以上工业增加值同比 5%,预期 5.4%;城镇固定资产投资同比增5.6%,预期6.1%。

高盛投资策略组亚洲区联席主管王胜祖对第一财经记者表示,财政政策将在下半年发挥更大的作用。地方政府债发行将在2019年三季度提速。截至2019年5月底,地方政府债券总发行规模达人民币14596亿元。依照财政部要求,其余16204亿元将在2019年9月底前发行完毕。其它投资支持的政策在陆续出台,包括:允许地方政府将专项债券作为特定项目(主要是交通运输项目)的资本金;鼓励银行向地方政府专项债券融资项目提供贷款。

美联储大概率最早7月降息

除了内部因素,美联储的货币政策变化也可能会给中国等市场带来影响。市场各界预计,美联储在6月20日就降息将首次进行沟通和前瞻指引,7月出现首次降息的概率较大。

其实,利率市场早就开始为降息进行定价。自5月1日联邦公开市场委员会会议以来,美国利率已大跌,发出货币宽松政策的强烈信息。在此期间,2年期美债收益率下降近 50bp,10 年期收益率下降超过40bp。6月议息会议来临前,美国货币市场已经为7月降息25bp定价,并预计2019年整体下调75bp,未来15个月总共下调 100bp。

如果要降息,机构预计美联储将在接下来的两次会议中面临沟通挑战。渣打全球宏观策略主管罗伯逊(Eric Robertsen)对第一财经记者表示,“首先,经济基本面发生了什么改变证明降息的合理性?其次,假设美联储确实在7 月降息,那么降息是否会作为防御式下调(避免未来经济剧烈放缓时需连续大幅降息),或是基于对经济增速将大幅下调的政策反应?”他认为,低通胀的持续存在将是政策宽松的主要理由。随着全球经济增长和通胀持续疲软,美联储无疑对之前声称低通胀仅是暂时的说法失去了信心。美国核心通胀仍为1.55%,处于过去3年范围的底部。

此外,纽约联储银行帝国州制造业调查的主要指数下跌26.4点,为有记录以来最大月度跌幅,达到负8.6,为2016年10月以来的最低水平。同时,几乎所有分类指数均下跌,其中新订单和未完成订单领跌。

“我们预计美联储7月会议将下调25bp,但如果要满足市场预期,委员会将需要在6月会议发出非常温和的信息。”罗伯逊表示,“美国利率市场也向美元发出强烈信号,大多数全球债券市场的利率都已经走低,但奇怪的是,美元未能做出回应。”他表示,美元强势仍未受阻,因此美元真正的走弱也许需要先看到美联储降息。

法国外贸银行预计,美元指数会在未来12个月走弱(至93.51),这与美国经济放缓、美联储降息预期升温有关,而人民币与此同时将保持平稳。

责编:于舰

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